在商业与投资的世界中，我们常常会遇到这样的困境：明知什么是对的，却在执行时因为市场的噪音、群体的情绪或短期的压力而偏离轨道。

上篇探讨的“本分”，为我们提供了判断“正确”的准则；而要在浮躁的环境中真正践行这一准则，则需要另一种不可或缺的品质——“平常心”。

“平常心”是段永平能够践行原则的心理保障，他将其定义为“隔绝掉压力和诱惑之后的那种很清净的、很自然的心态”。

在段永平的企业家生涯中，体现平常心的经典案例当属央视“标王”之争。

步步高非常重视广告营销，常年是央视的广告大户。当众多企业为“标王”的虚名陷入非理性竞价，甚至开出超出自身承受能力的价格时，段永平却只设定了一个自己认为合理的心理价位。报价低于此价，就继续跟进；一旦超过，无论竞争对手多么狂热，他都果断放弃。他根本不在乎自己是不是“标王”，他在乎的只是“用合理的价格购买一个值得的广告时段”。

段永平曾在某次中标后这样说道：“在我看来，广告是一项技术而不是一项艺术。我们每次投标都没有把它当作一次公关策划项目来‘炒’，你看不管我投了多少钱，我从来不开新闻发布会，这只是我们的一种广告安排，一项营销策略。如果说我花了那么多钱还兴高采烈地到处宣传，那是不正常的。我从来不干头脑一发热就举牌的事。今年投标我们是以去年第一季度的价格来比的，一投发现便宜了，立即决定多买一些。如果广告投放上不理智，最终吃亏的还是企业。”

一个值得深思的现象是，当年与步步高竞争标王的企业，尤其是那些获得标王的企业，不少很快就垮掉了，甚至无力支付中标的应付款项，步步高却一直健康发展。

很多人问段永平：“当了标王怎么没垮？觉得你们早该完了，怎么没完？”段永平认为，很多企业只是好大喜功，将广告当成了最根本的大杀器，所以当广告做完之后，企业很快就不行了，但实际上真正的关键还是在产品，没有好的产品作为后续的支撑，广告播放得再好也没有用，一个产品质量不过关的企业，最终还是会垮掉的。

事实上，段永平的广告投放策略是经过详细测算的，相较于地方卫视分散投放，他认为央视广告是触达单个用户成本最低的。所以央视广告投标对他而言，只是一个基于投入产出计算的理性商业决策，与个人或企业的虚荣心毫无关系。

这种在狂热氛围中保持冷静、隔绝“好大喜功”诱惑的能力，正是“平常心”的完美体现。

在投资领域，平常心意味着聚焦于企业的内在价值，而非市场的情绪波动。

段永平最著名的投资案例是在2001年重仓网易。2000年6月网易成功登陆纳斯达克，很快因互联网泡沫破裂危机，股价从15.5美元跌至0.48美元。更致命的是，公司在2001年9月被曝出了会计涉嫌财务造假的丑闻。诚信问题导致网易股价断崖式下跌，被股东们集体起诉。

对于一家上市公司来说，这些打击是致命的，纳斯达克发出了退市的警告（纳斯达克的交易规则：如果一家上市公司连续30个交易日股价低于1美元，就会收到退市警告；如果受到警告后的90天内业绩仍然没有得到改善，就会强制退市）。丁磊万念俱灰，打算将公司卖掉。由于无人接手公司，丁磊只能咬牙坚持下去，并寻求复苏的机会。

不久，丁磊发现在国外很受欢迎的网络游戏，国内还没有引起足够的关注，只有上海盛大网络发展有限公司在做这项业务。他意识到这是一个很大的市场，尤其是随着电脑在家庭中慢慢普及，电脑会成为家庭最基本的生活用具，而游戏几乎是每一个年龄阶段的人都会着迷的东西，似乎人类的基因中就有痴迷游戏的因子，所以决定孤注一掷投资网络游戏，这就是《大话西游Online》的诞生过程。

然而，丁磊对网络游戏一窍不通，在营销方面更是欠缺，因此很有必要向游戏行业的前辈取经，尚在美国的丁磊便想到了段永平，自己也曾玩过小霸王的游戏机，此外两个人还是浙江大学的校友。

在那次谈话中，当丁磊讲述自己准备转型做网络游戏，并且期待网易有所突破时，段永平提出了一些建议。由于资金不足，丁磊想卖掉公司。他对段永平说：“我能不能卖掉公司（网易），重新再做一家？”段永平反问：“你现在就有一家公司，为什么不把它做好呢？”在段永平看来，游戏产业的市场非常大，虽然自己不一定能够准确预测网易做网络游戏可以挣多少钱，但肯定要比小霸王游戏机挣钱。

当丁磊放弃出售网易的想法后，段永平决定系统地了解网易公司，并安排了专业人士进行估值，结果发现网易的股价被严重低估：当时的股价是0.8美元，但是每股现金达到了2美元。

网易当时的市值只有2000万美元，但是现金却有6000万美元，公司的净资产更是高达6700万美元，负债只是1400万美元。他在咨询律师之后，知晓网易公司不会有摘牌退市的风险，更重要的是公司的运营情况其实非常不错。在了解这些情况之后，他立即砸200万美元买入152万股网易的股票，之后继续增持到205万股。

事实证明了段永平的眼光和魄力：2001年12月，网易推出自主开发的大型网络角色扮演游戏《大话西游Online》，很快引爆了市场。2002年初，网易股价从1美元左右迅速上涨。到2003年10月，网易股价飙升至70美元。而段永平的这笔投资仅仅用了2年时间就实现了近100倍的投资回报，其中大部分股票在120-140倍抛售离场。

在复盘这笔经典投资时，很多人赞同段永平的勇气，毕竟当全市场都认为一家公司不行的时候，坚定地重仓似乎是一种“壮举”。段永平的回答则一如既往的平淡如水，他不认为这个行为需要勇气，因为他懂游戏行业，也算清楚了这家公司股价远远低于其内在价值的，下注就很简单。

这并非投机赌博，而是依托平常心，屏蔽市场短期噪音后做出的理性价值投资决策。

这种平常心，也深刻影响了以段永平为核心的“步步高系”企业文化。一个显著特征是，这些企业的掌门人普遍对“上市”不太感冒。OPPO和vivo的掌门人至今未让公司上市；即便如拼多多上市，其创始人黄峥也未出席上市仪式。因为他们关注的焦点，并非“登上人生巅峰”的感觉，而是上市这一行为本身是否符合企业“健康长久”的本质目标。

段永平在步步高时将个人持股从70%大幅稀释至14%左右，全部分给员工，其出发点也不是为了享受员工的感恩，而是基于“设计一个能够达到健康长久目标的合适利益分配机制”这一理性考量。他做决策时，追求的是像AlphaGo下棋一样，剔除所有个人情绪和虚荣，只围绕最终目标进行最理性的判断。

“本分”与“平常心”共同构成了一套浮躁社会中的长期主义智慧，对我们做投资也存在着巨大的启示。

“本分”的强大力量，在于从源头规避风险。将当期和长远的所有利弊综合考虑去做权衡，从理性的角度出发，选择“当期付出代价、长远可持续”的策略，而非沉迷短期获益却无法持久的路径。

当我们做了一件“不本分”的事情，短期也许带来正反馈，但已经潜意识里影响了我们的思维模式，并进一步影响到下一个决策，反噬便由此开始酝酿。

投资亦是如此，就像一个根本就不懂公司，对市场毫无敬畏之心的人炒股，可能一下子就赚了钱，但到最后往往亏得体无完肤。尤其是牛市存在“炒差、炒小”的风气，这很可能是建立在降低选股标准或是迎合市场风格所作的牺牲之上，长期一定会被市场纠偏和教育。

事实上，选择基本面优质的标的，在其低价时买入，虽然持有过程中会面临投资人“机会成本”的比较压力，但每年获取一定的绝对收益，维持健康的涨幅，长期就能见证复利的力量。

而“平常心”也是投资中最为宝贵的要素之一，它直接关系到投资“知易行难”的症结。

价值投资的方法论，简而言之，是以低于内在价值的价格买入优质资产并长期持有。这一过程看似清晰，实则处处是对“平常心”的考验。

首先，深入钻研公司基本面时需要平常心，唯有隔绝外界噪音，才能保持研究的独立与客观，在他人追逐概念时坚守于自己的能力圈。其次，在等待和持有阶段更需要平常心，面对市场的短期波动、同类策略的耀眼业绩、以及自身投资组合的暂时低迷，能否依然坚信最初的判断，而保持动作不变形？这需要强大的内心定力。

段永平在网易案例中的成功，正是“平常心”的完美诠释：他屏蔽了市场关于退市、造假的恐慌“故事”，只聚焦于“股价是否远低于公司现金与资产”这一本质问题。

近几年的A股市场，中小盘股的狂欢极易让人浮躁，但热点的快速轮转同样暗藏风险。此刻，回归价值投资的本源，保持一颗平常心，显得尤为重要。它让我们避免在泡沫中追高，更有望在恐慌错杀中洞见真正的机遇。

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